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一、發(fā)函宣漲止跌企穩(wěn)，市場進(jìn)入過渡期

 

        8月中上旬，國內(nèi)市場生產(chǎn)環(huán)節(jié)集中發(fā)函宣漲800-1500元/噸，期間國外頭部供應(yīng)商科慕也單獨(dú)對9月份中國區(qū)鈦白粉銷售價格調(diào)漲了200美元/噸，持續(xù)兩個月有余的看空情緒戛然而止，國內(nèi)市場價格于中旬止跌企穩(wěn)，正式進(jìn)入“金九銀十”傳統(tǒng)旺季前的過渡期。

 

二、供給成本齊發(fā)力，對價格的支撐恢復(fù)為正向

 

        過渡期內(nèi)，供應(yīng)端對鈦白粉價格的支撐率先恢復(fù)。預(yù)期得到修復(fù)后，市場中兼具買賣雙方角色的貿(mào)易商環(huán)節(jié)率先有所行動，積極地下單補(bǔ)庫存為生產(chǎn)環(huán)節(jié)環(huán)節(jié)短期的庫存壓力提供了較大幫助，與此同時，包括外需在內(nèi)的下游用戶詢單積極性提升亦兌現(xiàn)了部分采購需求，進(jìn)一步強(qiáng)化了供應(yīng)端由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的預(yù)期，據(jù)卓創(chuàng)資訊了解，臨近月底國內(nèi)一些主流大廠的部分型號產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)排隊(duì)下單、缺貨甚至斷貨的情況。

 

        淡季期間，成本面對鈦白粉價格的支撐經(jīng)歷了由失效到中性、最后轉(zhuǎn)正向的變化。成本面的實(shí)際支撐由原材料鈦礦及硫酸的價格組成，6月上旬至今，國內(nèi)鈦精礦市場價格經(jīng)歷了橫盤博弈、偏空下跌、反彈修復(fù)的演變，硫酸市場價格則持續(xù)上漲至今暫未形成企穩(wěn)預(yù)期。

 

        以鈦精礦價格變動的拐點(diǎn)為分界線，博弈階段成本面對鈦白粉價格支撐失效，自身的看空情緒支配了鈦白粉價格的下跌行情；而后鈦白粉價格的下跌反作用于鈦精礦市場使礦價偏空下跌，此時硫酸價格的強(qiáng)勢上漲對沖礦價跌幅使成本面表現(xiàn)中性；但中性的支撐未起到對鈦白粉價格的止跌作用，解鈴還須系鈴人，8月中上旬生產(chǎn)環(huán)節(jié)的集中發(fā)函宣漲修復(fù)市場預(yù)期，鈦白粉價格才得以企穩(wěn)轉(zhuǎn)向，進(jìn)一步地，利多情緒傳導(dǎo)至鈦礦市場使礦價隨之止跌反彈，疊加酸價的繼續(xù)上漲，成本面支撐由中性轉(zhuǎn)為正向。

 

三、需求端淡季運(yùn)行或?qū)⒔Y(jié)束，漲價只待下游確認(rèn)

 

        需求面隨預(yù)期修正得以提振，旺季漲價待需求端最終確認(rèn)。中上旬國內(nèi)市場眾多廠家的漲價函連續(xù)發(fā)布，但此時下游主要消費(fèi)行業(yè)依然處于淡季運(yùn)行狀態(tài)，這一點(diǎn)可以從過去數(shù)月的進(jìn)口數(shù)據(jù)中觀察到，因此宣漲帶來的情緒差使下游用戶詢單積極性隨即得到提振，據(jù)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的反饋，期間一些下游客戶還通過下單增加剛需采購量及周期對預(yù)期的修正作出回應(yīng)。

 

        通過調(diào)研，我們對月度進(jìn)口數(shù)據(jù)進(jìn)行了結(jié)構(gòu)上的簡單拆分，剔除常表現(xiàn)為異常值且代表造紙行業(yè)消費(fèi)的浙江省進(jìn)口后，得到可以代表涂料、橡塑兩大主要下游運(yùn)行狀態(tài)的剩余數(shù)據(jù)，這樣才能觀察到自4-5月份開始前述下游需求的轉(zhuǎn)弱趨勢。隨著這部分需求收縮速度的遞減，參考往年的運(yùn)行情況，今年下游的淡季運(yùn)行或?qū)⒔Y(jié)束，也即鈦白粉需求量反彈即將到來。

 

        據(jù)了解，目前生產(chǎn)環(huán)節(jié)正在醞釀“金九”前的新一輪宣漲，而后市漲價的落實(shí)及執(zhí)行效果，需要通過內(nèi)外需下游客戶最終的下單來確認(rèn)。短期來看“金九”需求端消費(fèi)量存在的增長預(yù)期，這其中將得到終端行業(yè)如房地產(chǎn)開工及涂裝強(qiáng)度的恢復(fù)、汽車產(chǎn)量的恢復(fù)及提升等方面的支持，在需求面的支持下，鈦白粉價格存在較強(qiáng)的調(diào)漲預(yù)期。