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 進入5月份，TDI市場跌勢減緩，周內跌幅僅為100元(噸價，下同)。但業內人士表示，目前市場價格已低至13400~13500元，市場最大利空依然來自下游的低迷需求。鑒于目前市場價格已處于年初以來最低水平，在多空較量中，市場打磨底部或近尾聲。

價格持續下跌

山東省化工研究院副院長孟憲興表示，二季度以來TDI市場呈持續下跌態勢，4月份下跌1500元，5月份下跌1000元。雖然5月中旬萬華福建10萬噸/年裝置停車，上海巴斯夫16萬噸/年裝置5月17日停車，煙臺巨力3萬噸/年裝置于4月底停車，另一5萬噸/年裝置也有檢修計劃，導致市場整體供應減量，同時部分下游用戶也在低價位適量補貨，但TDI市場并沒有大幅反彈。

從目前行業開工率來看，煙臺萬華和滄州大化裝置平穩運行，甘肅銀光裝置正常運行，以上裝置開工率均為80%;煙臺巨力“3+5”萬噸裝置停車，預計5月底重啟;新疆巨力裝置正常運行，萬華福建暫無重啟計劃；上海科思創裝置5月20日停車，預計維持一周時間；上海巴斯夫裝置5月17日停車檢修，預計持續1個月時間;連石化工裝置也已停車。

此外，歐洲巴斯夫3月中旬停車，6月中旬重起;韓國韓華15萬噸/年TDI裝置中的兩條生產線于5月24日至6月9日停車檢修。

業內人士表示，隨著TDI價格下跌，生產企業利潤已收窄至不足1100元，處于上半年低點，廠家挺價意愿強烈加之供應減少，TDI價格大幅下滑的風險已不大。

成本支撐猶在

山東墾利石化集團總工程師王全平分析了上游原料甲苯的市場形勢。目前甲苯價格依然處于高位，5月12日開始對混合芳烴等商品征收進口消費稅的政策刺激了甲苯市場，臨近5月下旬，甲苯市場一度接近封盤。新政策帶來的影響仍存，加之歐美原油期貨價格走高、純苯價格高位堅挺，多方利好下華東甲苯市場價格沖高。且隨著原油及純苯沖高破位，在外圍及需求端雙雙支撐下，甲苯市場高位堅挺。

但業內人士表示，隨著美伊在重返伊核協議談判方面取得重大進展，原油供應有增加預期。在歐美原油期貨持續下行、純苯止漲回落的多重刺激下，華東甲苯市場小幅下調。5月21日，華東甲苯市場收于5790元，較此前一周跌10元。華南甲苯市場商談氣氛清淡，主力廠家報價漲后回調，下游多隨用隨采，廠家及貿易商出貨困難。

從后市來看，國內兩苯廠家開工增加，需求端支撐尚可，加之整體港存相對低位，因此甲苯市場或窄幅震蕩整理，在成本面上對TDI的支撐不會大幅減弱。

需求制約市場

需求始終是制約TDI市場的最重要因素。目前國內TDI年產能140多萬噸，去年產量約110萬噸。由于國內需求一般，大力開拓國際市場已成為緩解國內市場壓力的重要手段。

去年我國TDI出口迎來暴發式增長，由2019年的13.9萬噸增加至25.6萬噸，增長84.2%。今年前4個月累計出口14.74萬噸，漲幅達190.63%，但4月比3月下降21%。由于南非、中東等地處于需求淡季，加上近期東南亞疫情影響，整體看TDI出口依舊面臨壓力。

孟憲興介紹，從國內需求來看，TDI供需難以理順，采購一直不能放量。TDI生產整體延續淡季的溫和操作，下游反響低迷，貿易市場持續出貨不暢。

在下游聚醚領域，航錦科技17萬噸/年裝置5月下旬計劃停車檢修，預計5~6天后復產。江蘇鐘山15萬噸/年裝置近期因環保安全檢查降負生產。此外，下游軟泡聚醚商存觀望看跌心態，新單交投氣氛不佳，市場以穩為主，北方新單延續性偏弱，整體市場重心持穩。

從后市來看，軟泡聚醚商仍保持觀望看跌心態，下游需求偏淡且庫存低位，部分維持少量剛需補倉。短線原料環氧丙烷不乏繼續下行預期，預計國內聚醚市場重心跟調，難以對TDI形成有力支撐。