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 周初西北市場補跌運行，簽單順利，昨日受國外相關裝置消息影響，期貨低開高走提振市場氣氛，關中部分低價砍量停售，港口強勢上推，但經多方博弈，最終帶給市場的利好效果并不明顯。

　　推漲顯乏力，局部高位回撤

　　本周甲醇市場走勢分化，西北地區補跌后簽單順暢，截至26日收盤，北線地區商談2250-2280元/噸，南線地區商談2250元/噸；沿海地區穩中提升，有貨者集中穩價排貨，剛需放量尚可，昨日午后太倉試探性推漲后買方抵觸高價介入，高位略有松動；山東地區區間震蕩，周二下游主流招標2460元/噸，少數低端2440元/噸和高端2500元/噸均有存在。整體來看，現階段甲醇市場缺乏上漲的有利支撐，但同時，在無明確利空下亦難有大幅回落走勢。

　　沿海主力港口庫存去庫明顯

　　整體來看，沿海地區（江蘇、浙江和華南地區）甲醇庫存在74.51萬噸，環比上周四下降6.29萬噸，跌幅7.78%，同比跌41.61%。整體沿海地區甲醇可流通貨源預估在13.9萬噸附近。據卓創資訊不完全統計，預計明日（5月28日）到6月13日沿海地區預計到港在63.85萬-64萬噸，其中江蘇預估進口船貨到港量在32.65萬-33萬噸，華南預估在6.8萬-7萬噸，浙江預估在24.4萬-25萬噸。后期下游工廠到港增多，下游工廠庫存有望持續累積，另外近期改港船貨仍舊較為頻繁。后期需密切關注中東重要區域的裝港以及到貨的實際情況。

　　下游盈利空間收窄

　　據調研統計，2021年主要需求下游利潤水平呈先漲后跌走勢，3月份為多數下游的盈利高點，第二季度開始，隨著原料價格走高，部分需求下游雖仍有盈利，但利潤空間明顯收窄。其中冰醋酸盈利最為豐厚，而MTO平均盈利從3月份2029元/噸下降至1122元/噸左右，盈利減少44.71%，MTBE和甲醇分別減少59.72%和9.57%。（注：此處盈利數據均為理論核算值）圖片－－下游開工波動有限，剛需支撐尚可本周MTO/MTP與醋酸開工略有下滑，其他下游開工均有不同程度提升，MTO/MTP開工下降，局部甲醇需求將減少，但粗略預估對整體市場影響有限。

　　截至周四收盤，國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在83.22%，較上周下滑3.92個百分點。受神華新疆停車影響，導致本周期內國內CTO/MTO裝置開工負荷下滑，另外寧煤部分裝置計劃5月28日檢修。二甲醚因部分裝置恢復運行，導致開工負荷上漲。醋酸因部分裝置停車，導致開工負荷下滑。

　　買盤跟進不足，短期或繼續窄幅博弈運行

　　認為，當前主產區生產企業出貨順利，下周意向繼續挺價或存窄幅上推可能，但近期傳統下游買盤跟進一般，市場推漲也面臨一定阻力，且沿海走高后成交放量并未有達到量價齊升局面，下游入市采買積極性同樣下降故，預計短期內地甲醇市場或繼續呈現區域性窄幅波動走勢。