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        以非離子表面活性劑為原料，經過磺化工藝可制得陰離子表面活性劑，該路線是非離子表面活性劑的直接下游。陰離子表面活性劑主要產品類型有磺酸、脂肪醇聚氧乙烯醚硫酸鈉（AES）、AOS等。其中AES是主要的產品類型，市場份額較高，其主要生產原料為非離子表面活性劑——脂肪醇聚氧乙烯醚。陰離子表面活性劑產品性質溫和、刺激性小，廣泛應用于家用液體洗滌劑產品、洗發護發類清洗產品，其需求也在不斷增長。近兩年，陰離子表面活性劑迎來了新一輪建設周期，新裝置的投產將會利好非離子表面活性劑的需求。

 

        依托經濟圈新建產能近百萬噸 產業集群效應增強

 

         隨著中國經濟水平和居民消費水平的不斷提升，陰離子表面活性消費量不斷增加。近兩年來，中國陰離子表面活性投資熱度升溫，自2020年起，已有新建裝置建成或啟動建設，預計將于未來2-3年全面釋放。據不完全統計，2020年至2023年期間，新在建陰離子表面活性劑裝置產能超過90萬噸。

 

        從新建裝置的布局區域來看，主要分布于珠三角經濟圈、長三角經濟圈、中原經濟圈、西南經濟圈，陰離子表面活性劑主要下游以日化合成洗滌劑為主，消費量與經濟水平和居民消費水平密切相關，依托于經濟圈優勢及現有下游產業的分布，為未來市場的開發及拓展提供有利條件，服務于經濟圈市場的同時還可向周邊地區輻射。

 

目前，國內陰離子表面活性劑產能集中度較高，而本輪新建產能的玩家此前也已在該行業形成規模，經過多年的發展，在原料供應、下游日化行業已經形成完善的發展模式。新建產能全面釋放后，行業集中度將進一步提升。卓創資訊數據，2020年中國陰離子表面活性劑行業產能CR4為50%，呈現中度集中寡占型的競爭格局；新建裝置全面投產后，CR4預計會提升至52%。

 

        陰離子表面活性劑產能釋放驅動因素

 

        陰離子表面活性劑的主要下游領域為合成洗滌劑，近年來，中國基礎化工原料的產能不斷投放，加速了產業鏈向下游的延伸。更重要的是，經濟水平和消費水平的上升，消費者對日化產品、洗滌劑產品的需求增加，并呈現了由東部經濟發達地區向中西部逐步發展的趨勢。根據公開資料顯示，2011-2020年，中國合成洗滌劑產量呈現波動上行趨勢，年復合增長率3.0%。2018-2020年，合成洗滌劑產量逐年上漲，2020年產量同比增長10.8%。

 

        盈利方面，在2020年上半年，上游原料市場低位運行，成本處于低位，加工毛利高位整理。卓創資訊數據顯示，2020年1-5月份，陰離子表面活性劑(AES)加工毛利主要在600-1700元/噸的區間寬幅震蕩；2020年6月至2021年3月，陰離子表面活性劑加工毛利主要在100-400元/噸的區間震蕩整理。加工毛利下降的主要原因，2020年國內AES供應寬松，同時原料成本不斷上行，AES價格增幅不及成本，盈利水平進入低位整理。未來， AES加工毛利有望得到改善。

 

        另外，近年來陰離子表面活性劑行業不斷整合，部分落后產能陸續淘汰，行業集中度不斷提升，玩家在原料的采購渠道和下游開發方面穩健發展，為加快產業擴張奠定了基礎。

 

        新建產能逐步落地  對非離子表面活性劑消耗增量的預期

 

        陰離子表面活性劑裝置陸續建成投產后，對原料非離子表面活性劑的需求量預期相應增加。根據原料消耗當量粗略估算，新建95萬噸產能全面投產后，對應非離子表面活性劑年消耗增量約為20萬噸。

 

         需要注意的是，原料消耗量會受到下游消費增速以及裝置開工水平的影響。目前，陰離子表面活性劑工廠主要為訂單生產模式，同時新產能投放后，短期內行業競爭加劇預期會影響開工水平。故綜合考慮多方面因素以預測原料消耗增量。粗略估算，隨著新產能陸續釋放，預計2021年，非離子表活原料消耗量增量預期在9.3萬噸-15.6萬噸；2022年預期在13.2萬噸-21.6萬噸。

 

 

　　總結：陰離子表面活性劑性能優良，應用廣泛，未來隨著中國經濟水平的不斷提升，合成洗滌劑的需求有較好的增長預期。日化洗滌劑產品逐步細分，產品呈現多樣化、專業化，為陰離子表面活性劑的發展提供有利條件。同時，隨著主流陰離子表面活性劑的不斷發展，也將利好非離子表面活性劑的需求增長。