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 節(jié)后歸來，業(yè)內(nèi)對萘走勢保持觀望，普遍認(rèn)為左右震蕩可能性較大，至多不過小漲百元左右，但工業(yè)萘發(fā)展往往出人意料。周中，河南寶舜拍賣以3260、3275元/噸成交，已讓業(yè)者刮目相看，但晚盤金源拍賣價格達(dá)3500元/噸，價格一出，場內(nèi)嘩然。截止周五，主營地萘商談重心在3450-3600元/噸之間，實單出貨平穩(wěn)。

　　雖節(jié)后萘漲勢令人意外，但細(xì)細(xì)回味，也絕非偶然。首先，處于春檢時期，焦油深加工企業(yè)檢修裝置較多，據(jù)統(tǒng)計，4月底開工僅有4成左右，萘供應(yīng)面偏緊，存利好支撐。其次，下游萘法苯酐在這一時期開工穩(wěn)定，實際檢修裝置并不多，對萘存一定剛需；另外，五一節(jié)前因業(yè)者對萘后市并不看好，故而備貨情緒不佳，且經(jīng)過節(jié)中消耗，原料庫存所剩無幾，迫于企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)，對原料存采購需求；再者，節(jié)中原油反彈，帶動國內(nèi)化工產(chǎn)品交投好轉(zhuǎn)，節(jié)后增塑劑價格反彈，間接利好工業(yè)萘市場。最后，招標(biāo)帶動，招標(biāo)模式下，加速萘漲勢傳遞。多重利好疊加，萘價格強(qiáng)勢推漲。但下游剛需多為階段性，長期看并無且強(qiáng)有力支撐，故而大漲之下，暗藏風(fēng)險。

　　風(fēng)險的來源多集中下游苯酐方面。月初，鄰苯受進(jìn)口低價貨源沖擊，中石化鄰苯下調(diào)，對苯酐企業(yè)釋放利空，但工業(yè)萘的大漲，又及時彌補(bǔ)了這一利空。從利潤面分析，盡管萘法跟隨原料大漲，但依舊難以擺脫成本壓力，目前利潤面處于虧損，虧損幅度在120元/噸附近，而鄰法受萘法帶動價格走高，加之成本下行，利潤空間進(jìn)一步擴(kuò)大，目前盈利在720元/噸左右，基于盈利考慮，后市廠家對萘法裝置開工熱情不高，后續(xù)或存降負(fù)可能。另外，目前鄰、萘苯酐價格接近，后市萘法上行空間受限，對萘漲勢形成制約。除苯酐之外，減水劑方面對萘高位亦是抵觸，不敢輕易接盤，精萘廠家在成本與需求間尋求平衡，對高價原料消化困難。長線來看，剛需面始終是制約。

　　綜合分析，基于貨少及下游階段剛需考慮，短線萘市不乏挺市運(yùn)行，但長線看，萘高位風(fēng)險較重，不乏回落可能。