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甲醇上行高度受限

文章來源：未知更新時間：2019-05-21 16:45:21

供需格局未改善

5月17日夜盤，甲醇期貨主力1909合約上漲2.98%。技術上看，今年以來，甲醇期貨構筑了一個大W底，上周五價格順利站上2488元/噸的壓力位，走勢轉強。

多重利好提振前期價格

上周五，甲醇價格的上漲受多重因素提振。

其一，前期現貨價格持續下行，甲醇生產企業的經營狀況不佳。目前，西北煤制甲醇生產企業的平均利潤在330元/噸，遠低于去年同期的1300元/噸；西南氣制甲醇生產企業平均虧損350元/噸，而去年同期的利潤在600—800元/噸。

其二，近期，甲醇生產企業庫存下滑，截至5月15日，內陸地區部分甲醇代表性企業庫存約計38.39萬噸，較5月8日下降2.99萬噸，降幅為7.23%。

在經營狀況不佳和庫存下降的共同作用下，西北地區甲醇生產企業挺價熱情高漲。

其三，由于5月甲醇船期減少，進口甲醇價格小幅回升，截至5月17日，進口甲醇折人民幣價格較4月30日上漲84元/噸，漲幅為3.7%。進口甲醇價格的上漲支撐國內市場價格。

其四，今年國內化工企業安全事故較多，山西、山東的焦化甲醇生產裝置受到影響。

后市不具備持續上漲動能

雖然上述因素支撐甲醇價格，但這些因素只有短期效應，難以支撐甲醇價格持續上漲。

第一，5月中旬至6月初，前期檢修的甲醇裝置將大量復產，甲醇供應勢必放量，這對甲醇價格將產生較強的壓制作用。

第二，市場對內蒙古久泰、南京志誠兩套MTO裝置投產預期早已反映，但這兩套裝置的投產卻一再拖延，其對市場的利多作用已經有限。

第三，甲醇需求沒有明顯增量，而目前傳統下游甲醛受環保影響、醋酸受國外市場沖擊，均已陷入虧損狀態，難以承受高價甲醇。

第四，目前，甲醇期貨主力1909合約升水華東地區現貨150元/噸。考慮到近期甲醇注冊倉單量持續上升，當前的期現價差關系已經具備套利條件，而這會對甲醇期貨價格形成一定制約。

貿易問題成最大不確定因素

近期大宗商品的走勢受外部因素影響較大，5月美國終止了八國從伊朗進口原油的豁免權，且市場傳言，美國對伊朗的制裁范圍將由原油擴大至化工品領域。伊朗是我國最大的甲醇進口源，近期其165萬噸/年的Marjarn裝置和230萬噸/年的Keveh裝置提升負荷是市場關注的熱點。如果美國制裁影響國內從伊朗進口甲醇或者美伊局勢緊張引發市場擔憂情緒，那么將促使甲醇價格大幅上漲。因此，美伊問題是甲醇價格運行的不確定性因素。

后市預測

甲醇生產企業在低利潤、低庫存的環境下開始挺價，期貨價格由此上漲。但是，考慮到目前市場供大于求問題仍然沒有改變，甲醇價格很難持續上行。基于上述判斷，近期的上漲要以反彈來對待，操作上以逢低買入為主，不宜追多。

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