甲醇站穩(wěn)2530重要支撐后,重心進(jìn)一步抬升,意欲測試2700關(guān)口壓力位。但市場利好支撐力度有限,盤面短暫調(diào)整。甲醇現(xiàn)貨市場表現(xiàn)強(qiáng)勢,價格不斷上推。西北主產(chǎn)區(qū)企業(yè)簽單順利,出貨平穩(wěn),部分停售。隨著甲醇走高,廠家生產(chǎn)利潤增加。由于廠家?guī)齑娌桓撸膽B(tài)向好,出廠報價上調(diào)。西北地區(qū)部分裝置負(fù)荷下降,但西南地區(qū)部分裝置恢復(fù)運行或者負(fù)荷提升,甲醇開工水平略有上漲,但整體變化不大。3月下旬開始,企業(yè)檢修數(shù)量增加,甲醇裝置運行負(fù)荷將明顯下滑,損失產(chǎn)量增加,或出現(xiàn)區(qū)域性貨源緊張局面。隨著下游企業(yè)開工回升,甲醇終端需求增加。目前烯烴裝置運行穩(wěn)定,剛需采購為主。傳統(tǒng)需求也出現(xiàn)一定程度好轉(zhuǎn),但開工依舊偏低。甲醇港口庫存窄幅回落,但仍在110萬噸附近,處于偏高水平。沿海市場受到高庫存的影響,漲勢略弱。然而實際可流通貨源不多,甲醇供需矛盾并不突出。近期煤炭市場表現(xiàn)偏強(qiáng),成本端提供一定支撐。在春季檢修預(yù)期下,甲醇基本面向好。短期內(nèi),甲醇重心或下探,但空間不大,2530處存在有力支撐。操作上,建議逢低介入多單為宜,等待春檢行情到來。此外,可關(guān)注甲醇與PP的跨品種套利機(jī)會。 一、甲醇期價走勢改善
今年以來,甲醇止跌企穩(wěn),重心窄幅上移,期價在2400-2600內(nèi)運行。春節(jié)假期結(jié)束后,甲醇市場回暖,迎來一波上漲,最高攀升至2598。但終端需求恢復(fù)緩慢,甲醇向上驅(qū)動不足,反復(fù)測試2600壓力位,但未能成功突破,甲醇圍繞2530一線上下徘徊,震蕩洗盤。進(jìn)入3月份,甲醇期貨強(qiáng)勢反彈,站穩(wěn)2530,成功向上突破。主力合約1905上破2600關(guān)口后,進(jìn)一步攀升,逼近2700點,創(chuàng)年內(nèi)新高。由于利好支撐力度有限,甲醇考驗2650壓力位,盤面短暫調(diào)整。
二、現(xiàn)貨市場穩(wěn)中有升
國內(nèi)甲醇現(xiàn)貨市場氣氛偏暖,各地區(qū)價格出現(xiàn)不同程度上漲,內(nèi)地市場表現(xiàn)相對偏強(qiáng),沿海市場漲勢略弱。西北主產(chǎn)區(qū)企業(yè)庫存不高,心態(tài)向好。廠家簽單順利,出貨平穩(wěn),部分出現(xiàn)停售。下游市場階段性補(bǔ)貨帶動下,甲醇報價穩(wěn)中有升。隨著甲醇現(xiàn)貨價格推漲,企業(yè)生產(chǎn)利潤增加。近期運輸費用有所上調(diào),甲醇到貨成本增加。下游終端需求增加,市場買氣提升,甲醇交投放量改善。
三、國內(nèi)、外聯(lián)動上漲
國際市場甲醇表現(xiàn)偏強(qiáng),甲醇價格加速上行。尤其是東南亞地區(qū)漲幅較為明顯,部分業(yè)者意向轉(zhuǎn)口貿(mào)易,一定程度上有利于甲醇沿海市場降庫存。主要受到文萊85萬噸/年甲醇裝置3月份為期40天的檢修以及馬油裝置低負(fù)荷以及后續(xù)仍有檢修安排的影響,貨源供應(yīng)明顯縮減。歐美甲醇市場價格偏高,少數(shù)合約補(bǔ)空需求仍存,有貨者挺價報盤,存在惜售情緒。截止3月6日,F(xiàn)OB美國海灣報價為361.15美元/噸,CFR中國主港報價為297.52美元/噸,F(xiàn)OB鹿特丹報價為281.06歐元/噸,CFR東南亞報價為332.49美元/噸。
四、裝置春季檢修臨近
甲醇整體裝置開工負(fù)荷為71.07%,環(huán)比上漲0.66%;西北地區(qū)的開工負(fù)荷為80.19%,環(huán)比下跌1.11%。西北地區(qū)部分甲醇裝置負(fù)荷下降,開工率窄幅下降。但西南地區(qū)部分甲醇裝置恢復(fù)運行或者負(fù)荷提升,導(dǎo)致整體開工水平略有上漲,但變化不大。3月下旬開始,企業(yè)檢修增加,甲醇裝置運行負(fù)荷將明顯下滑,損失產(chǎn)量增加,或出現(xiàn)區(qū)域性貨源緊張局面。
五、港口庫存居高不下
沿海市場甲醇提貨量有所提升,進(jìn)口貨源抵達(dá)較少,甲醇港口庫存窄幅回落,下降至110.71萬噸,但仍處于偏高水平,消化速度緩慢。甲醇港口庫存居高不下,打壓沿海市場甲醇走勢。但整體可流通貨源不多,預(yù)估在27.1萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)不完全統(tǒng)計,從03月08日至24日中國進(jìn)口船貨到港量在33.64萬-34萬噸。由于太倉、常州和張家港等等江蘇重要庫區(qū)庫容依然緊張且有少數(shù)伊朗大船排隊卸貨中,3月中下旬部分伊朗船貨集中去往浙江下游工廠。沿海轉(zhuǎn)口貨源多集中在3月上中旬,下旬至月底相對縮量。
六、下游剛需采購穩(wěn)定
國內(nèi)煤(甲醇)制烯烴裝置平均開工率在83.91%,上漲2.11個百分點。因?qū)幉ǜ坏隆⑸袢A榆林MTO裝置負(fù)荷提升,帶動國內(nèi)CTO/MTO裝置開工水平提升。傳統(tǒng)需求也出現(xiàn)一定程度改善,但甲醛和二甲醚開工依舊處于低位,在二至三成附近。分別來看:甲醛因河北地區(qū)部分裝置負(fù)荷提升,導(dǎo)致開工率上漲;二甲醚因部分裝置重啟,導(dǎo)致開工率上漲;醋酸因部分裝置停車,導(dǎo)致開工下滑;DMF因興化裝置臨時停車,導(dǎo)致開工率下滑。
七、關(guān)注跨品種套利
PP與3倍甲醇的價差前期處于較高位置,已經(jīng)超出正常水平,近期兩者價差有收斂趨勢,或進(jìn)一步縮小。當(dāng)前PP與3倍甲醇的價差為1056,可嘗試做空兩者價差,即空PP多MA,操作比例為1:3。 |