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 2017年下半年以來，TDI價格進入頻繁、大幅波動的狀態(tài)，尤其是在四季度。2017年下半年中，TDI振幅高達88.2%，低點出現(xiàn)在7月初，以上海貨為例，7月初價格為22450元/噸，高點價格為42250元/噸，曾兩次分別出現(xiàn)在8月和10月下旬。而在8月份之后，TDI價格便一直維持在33500-42250元/噸之間運行，震蕩區(qū)間僅有8750元/噸，振幅僅26%.

　　8～12月，TDI經(jīng)歷三次漲跌，價格重心有下滑跡象，但趨勢較為緩和。由于下半年TDI市場各方幾乎都處于低庫存水平狀態(tài)，導(dǎo)致市場由于缺乏合理庫存作為緩沖，價格變得非常敏感，波動頻繁。

　　8月份之后TDI工廠時長處于負庫存狀態(tài)，尤其在價格相對較低的時段，下游買氣集中涌現(xiàn)，TDI工廠極易出現(xiàn)超賣情況，導(dǎo)致后續(xù)生產(chǎn)不斷交付前期訂單，難以積累庫存。TDI下游用戶方面，一方面由于TDI價格高企成本壓力大，導(dǎo)致用戶逐漸調(diào)整采購節(jié)奏，下半年多數(shù)用戶隨用隨買，囤積原料庫存的情況大范圍減少。另外一方面由于安全生產(chǎn)工作的要求，下游用戶原料庫存線亦受到壓制降低。而貿(mào)易商方面，由于下半年TDI價格持續(xù)居于高位，資金成本高，且現(xiàn)貨資源逐漸收緊，貿(mào)易商亦多保持低持倉狀態(tài)，以靈活快速操作為主，導(dǎo)致TDI中間市場亦缺乏合理的現(xiàn)貨庫存緩沖。

　　在三方均保持低庫存水平的背后，是TDI供需格局的失衡。2017年TDI年度產(chǎn)量較2016年減少近6萬噸，而整體需求層面并沒有明顯的減少，部分環(huán)境保護工作不達標(biāo)的小型生產(chǎn)作坊遭到環(huán)境綜合治理工作的淘汰，但該部分用戶需求匯流入規(guī)模型企業(yè)中，整體的TDI下游需求，并沒有明顯的減量。因此在整個下半年，TDI市場三方，形成了低庫存水平的狀態(tài)，相應(yīng)的價格在沒有合理庫存作為調(diào)劑和緩沖的刺激下，對于市場消息面的反應(yīng)非常敏感，最終形成了價格頻繁、窄幅波動的狀態(tài)。

　　在低庫存的保障下，TDI價格行至33000元/噸即遭遇強阻力位，繼續(xù)下探不易。而向上至40000元/噸附近，下游亦因高成本壓力而剛需萎縮，繼續(xù)上行亦呈現(xiàn)空漲狀態(tài)。

　　中小下游將普遍延長春節(jié)假期，以規(guī)避高原料成本的壓力，并且目前來看，下游在節(jié)前囤貨的意愿相對較弱，囤貨量將遠低于往年水平。而TDI工廠方面，在低庫存狀態(tài)下，即便經(jīng)歷春節(jié)假期的生產(chǎn)累積，TDI庫存水平仍在可控范圍。節(jié)前TDI市場或延續(xù)窄幅震蕩行情，而節(jié)后價格走向，仍然需要嚴密跟進下游的采購節(jié)奏以及TDI工廠的庫存調(diào)整狀況進行預(yù)測。