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油氣板塊：油價(jià)下降 業(yè)績(jī)回落
文章來源：中國(guó)化工報(bào)     更新時(shí)間：2024-11-20 14:19:15
        編者按 2024年A股半年報(bào)披露完畢，共計(jì)5368家上市公司披露三季報(bào)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.64萬億元、凈利潤(rùn)24.43萬億元。這其中的石油、石化和化工行業(yè)上市公司表現(xiàn)如何?交出了一份怎樣的答卷?《石化化工行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)分析》系列報(bào)道特選取油氣、石化和基礎(chǔ)化工3個(gè)板塊進(jìn)行解讀。
 
　　三季度國(guó)際油價(jià)環(huán)比下降，導(dǎo)致油氣開采及油田服務(wù)板塊業(yè)績(jī)有所回落。其中，油氣開采及油田服務(wù)板塊整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16450.2億元，同比下降10.9%，環(huán)比下降3.2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)991.1億元，同比下降10.3%，環(huán)比下降11.5%；單季度毛利率為20.4%，同比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。
 
　　油氣開采：油價(jià)下滑影響盈利
 
　　三季度，國(guó)際油價(jià)整體呈震蕩下行走勢(shì)，美國(guó)輕質(zhì)原油均價(jià)為75.39美元/桶，環(huán)比下跌6.54%，同比下跌8.31%；布倫特原油均價(jià)為78.82美元/桶，環(huán)比下跌7.31%，同比下降8.27%。油價(jià)下降導(dǎo)致油氣開采及油田服務(wù)行業(yè)業(yè)績(jī)回落。
 
　　據(jù)浙商證券股份有限公司任宇超石化能源團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，前三季度油氣開采行業(yè)營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)6.01%，其中第三季度營(yíng)收同比下滑13.53%，環(huán)比下滑13.68%；前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18.77%，其中第三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)8.23%，環(huán)比下降7.66%。
 
　　在前三季度國(guó)際油價(jià)先升后降的外部環(huán)境下，上游業(yè)務(wù)占比更大的油氣企業(yè)展現(xiàn)出更強(qiáng)的業(yè)績(jī)韌性。作為行業(yè)權(quán)重主要公司的中國(guó)海油得益于凈產(chǎn)量大幅上升和對(duì)桶油成本的良好控制，實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)歷史同期新高的業(yè)績(jī)。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)凈產(chǎn)量542.1百萬桶油當(dāng)量，同比上漲8.5%；桶油主要成本28.14美元，基本持平于上年同期。基于此，中國(guó)海油同期實(shí)現(xiàn)油氣銷售收入2714.32億元，同比漲近14%。
 
　　油田服務(wù)：景氣度維持高位
 
　　油服行業(yè)為油氣開采提供設(shè)備和服務(wù)，行業(yè)景氣度與油價(jià)具有較強(qiáng)相關(guān)性，油價(jià)高低會(huì)影響油氣開發(fā)收益，石油公司會(huì)參考油價(jià)走勢(shì)調(diào)整勘探和開采的資本開支。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，油田服務(wù)與工程行業(yè)總體營(yíng)收同比增長(zhǎng)1.42%，歸母凈利潤(rùn)同比上升12.1%，其中第三季度收入同比提升1.95%，環(huán)比下降2.04%。
 
　　具體來看，今年三季度，受益于中海油增儲(chǔ)上產(chǎn)與全球海上油氣開發(fā)的加大投入，與中海油深度綁定的三大油服公司均維持景氣。例如，中海油服前三季度營(yíng)收同比提升14.08%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7.54%；海油工程受益于中海油今年海上開發(fā)的增加與中東訂單的落地，前三季度營(yíng)收同比下滑2.56%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)27.11%；海油發(fā)展受益于中海油增儲(chǔ)上產(chǎn)與重點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)，前三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)6.59%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25.31%。
 
　　面對(duì)復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)和不斷變化的市場(chǎng)需求，中國(guó)對(duì)外承包工程行業(yè)持續(xù)展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性。海油工程表示，公司持續(xù)構(gòu)建國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)新發(fā)展格局，在依然保有傳統(tǒng)油氣市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，加大海外市場(chǎng)開發(fā)力度；中海油服持續(xù)優(yōu)化國(guó)際市場(chǎng)策略布局，統(tǒng)籌公司優(yōu)勢(shì)資源，持續(xù)推動(dòng)各項(xiàng)關(guān)鍵核心技術(shù)轉(zhuǎn)化應(yīng)用，保障公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升。
 
　　任宇超石化能源團(tuán)隊(duì)表示，在2024—2025年中高油價(jià)的預(yù)期下，油氣上游資本開支預(yù)計(jì)仍將維持高位，或?qū)?dòng)油服市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。
 
　　油氣板塊：業(yè)績(jī)?nèi)钥善?/span>
 
　　國(guó)際能源署(IEA)最新發(fā)布的報(bào)告對(duì)全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)進(jìn)行了調(diào)整。具體來看，IEA將2024年的全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從之前的86.2萬桶/日上調(diào)至92.1萬桶/日。這一調(diào)整主要?dú)w因于經(jīng)合組織國(guó)家汽油交付量的強(qiáng)勁表現(xiàn)超出了此前預(yù)期。對(duì)于2025年的預(yù)測(cè)IEA則進(jìn)行了略微下調(diào)，從原先的99.8萬桶/日調(diào)整為99萬桶/日，但相比2024年石油需求仍有顯著增長(zhǎng)。
 
　　美國(guó)大選結(jié)果對(duì)全球油氣市場(chǎng)也產(chǎn)生影響。特朗普是化石能源的堅(jiān)定支持者，他曾多次表示大力支持油氣行業(yè)，實(shí)現(xiàn)降低通脹、能源自主，并提高美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力。特朗普贏得大選后，有市場(chǎng)分析人士表示，長(zhǎng)期來看，特朗普重新執(zhí)政可能意味著更寬松的化石能源政策，傾向于加快本土油氣項(xiàng)目審批、增加本土石油生產(chǎn)。從經(jīng)濟(jì)手段看，共和黨通常主張減少政府對(duì)能源行業(yè)的監(jiān)管和降低相關(guān)稅收。這種政策導(dǎo)向可以直接提升油氣行業(yè)的利潤(rùn)率，油氣公司在經(jīng)營(yíng)環(huán)境寬松的情況下能獲得更高的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。
 
　　在當(dāng)前的能源形勢(shì)下，各國(guó)石油公司正積極調(diào)整戰(zhàn)略，通過增加勘探開發(fā)投入來增強(qiáng)能源安全保障能力。而油服行業(yè)作為支撐整個(gè)石油和天然氣產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，無疑將成為這一輪能源擴(kuò)張的主要受益者。隨著油氣公司資本支出的增加，油服行業(yè)的業(yè)務(wù)量有望繼續(xù)維持在較高水平。此外，全球能源轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)也意味著油服行業(yè)需要適應(yīng)新技術(shù)、新業(yè)務(wù)模式的變化，以保持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。
 
　　國(guó)信證券楊林認(rèn)為，石油需求溫和復(fù)蘇，整體供需相對(duì)偏緊，考慮到OPEC+較高的財(cái)政平衡成本，油價(jià)有望繼續(xù)維持較高區(qū)間。在此背景下，油氣行業(yè)仍具有一定的發(fā)展空間。
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