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 進入11月份，國內二甘醇市場直線拉升，尤其是華南地區表現更為搶眼，價格一度突破5000元(噸價，下同)關口，較10月底上漲1100多元。

“目前港口維持低庫存，業者繼續持看多心態，但需求已進入淡季，預計后期二甘醇價格漲幅將受限。”金聯創分析師董杉杉作出如上判斷。

市場報復反彈

在新冠肺炎疫情席卷全球、國際原油擊穿地板價、下游市場一度停擺等因素影響下，3月底國內二甘醇價格刷新10年低值創出2870元的新紀錄。此后市場一直不溫不火，在3200~3500元區間震蕩。縱使進入旺季，二甘醇市場也沒有太大波瀾。

“此次始于10月底的大幅拉漲行情可以說是二甘醇市場的絕地反擊，屬于長期估值偏低的報復性反彈。”董杉杉分析說。

據金聯創統計，目前二甘醇生產裝置開工率為69.79%，環比下降1.29%。天津石化、武漢石化維持檢修狀態，中科湛江裝置正式出產品，開工率在八九成，整體供應面大穩小動。但港口庫存降幅較明顯，增加了業者繼續看多的信心。

9月份開始，華東主港二甘醇庫存量維持在9.5萬噸左右，國慶節后更是逼近10.5萬噸歷史高位。自10月下旬，港口庫存才開始呈現階段性去化狀態，至11月6日庫存量降至8.37萬噸，與年內最高水平相差2萬噸。

雖然近期有貨集中入港，但未來二甘醇進口貨有減少預期。11月份中國臺灣南亞2套裝置檢修，市場一度出現臺灣貨暫停商談的消息。另外，11~12月國外進口貨也相應減少，常規合約貨不斷延期，補貨遲緩推動炒漲熱情。10月份臺灣貨預期11月中旬抵達，在供應短缺的地區預計二甘醇市場還有上升空間，但漲幅不會太大。

成本支撐有限

作為化工市場導向標的原油價格近期主要跟隨美國大選帶來的宏觀情緒搖擺波動。短期來看，大選結果確定有助于減小波動。但如果進入訴訟戰，避險情緒升溫將不利于油價企穩，波動可能進一步放大。

中宇資訊分析師張永浩認為， 相較而言，拜登當選或將實施更加穩定的政策路線，這對油價短期提振效果有限。長期來看，油價走勢仍將回歸基本面驅動。歐佩克+持續釋放高執行率減產預期且可能進一步延長當前減產規模，頁巖油產量保持低位，去庫預期支撐下，原油絕對價格下行空間有限。

再來看作為二甘醇原料的石腦油市場，因歐洲多國再度封鎖，且美國疫情暴發性增長，預計亞洲市場歐美石腦油船貨輸送規模將下降，但利好作用有限。供應過剩依然施壓亞洲石腦油市場，使其價格仍處于4個月低位水平。不過，隨著亞洲庫存的進一步消化，供需基本面有望得到改善，短期亞洲石腦油價格將維持大穩小動。

國內石腦油市場方面，因下游需求無力，地煉石腦油底線成交價再度回歸3000元附近。短線石腦油價格將繼續弱勢盤整，因此在成本面對二甘醇難以形成有力支撐。

需求預期減少

分析師劉耀華認為，二甘醇下游樹脂在主力原料順酐暴漲至1萬多元情況下，巨大的成本壓力導致樹脂生產企業不敢接單，大廠尚可維持低負荷生產，部分小廠則因壓力巨大只好選擇停車，二甘醇消耗量偏少。但隨著原料順酐短線回歸正常價位，樹脂工廠原料庫存不高，采購端出現好轉，備貨意愿增強，對二甘醇消耗量明顯增加，貿易商也開始積極囤貨待漲，需求端成為市場上漲的重要動力之一。

“進入11月份，除了原料二甘醇大漲外，樹脂的三大主原料順酐、苯乙烯、苯酐異常堅挺，導致成本大幅上升，樹脂企業產品報價被動跟漲。”淄博睿陽經貿有限公司總經理王春明分析說，后市來看，隨著氣溫越來越低，樹脂市場進入淡季，二甘醇需求有減少預期。加之樹脂市場難與原料同步上調售價，成本傳遞或受阻，不排除在成本壓力下，樹脂企業生產積極性受到影響，行業開工率進一步下調，從而對二甘醇上漲行情造成拖曳。