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難承供應過剩之重

 　　進入下半年來，由于供應充足和產能增加，全球甲醇市場正在面臨巨大的價格壓力。在美國，甲醇價格隨著供應增加和貿易摩擦而走軟。在歐洲，甲醇供應的上升，已促使大量甲醇貨物涌入，迫使賣家將產品轉銷。在歐洲市場無法吸收過剩供應的情況下，中國市場或成最后希望。

 　　美價格大幅下挫

 　　今年前6個月，美國甲醇現貨市場的價格走軟，盡管第一季度大部分時間，價格都徘徊在每加侖100美分以上，但5月中旬以后，美國甲醇價格出現斷崖式下跌，跌至兩位數，探至中國和東南亞區域市場價格下方位置。7月中旬，美國甲醇價格一度略有反彈，但7月17日再度快速下跌至中國市場價格下方位置。到8月美國對華加征關稅后，甲醇價格再次下跌。

 　　美國甲醇價格主要受制于供應問題。美國甲醇庫存量大，供應本身充足。第一季度的價格高位就來源于得克薩斯州洲際碼頭的儲罐火災。在火災發生之后的幾天里，美國甲醇現貨價格達到111美分/加侖（FOB，美墨西哥灣），為該市場2019年上半年的最高水平。而隨著5月涉事碼頭重新開放，美國甲醇價格大幅下跌，跌至80美分/加侖（FOB，美墨西哥灣）左右。到7月，美國甲醇價格繼續下跌，目前甲醇的FOB美國墨西哥灣低于70美分/加侖。

 　　今年下半年，愈演愈烈的中美貿易摩擦可能會繼續影響甲醇的產品流動。隨著8月中美貿易摩擦的進一步升級，市場人士認為，東亞地區的甲醇需求更加難以消化美國甲醇供應，這使得美國甲醇價格更加難以提振。

 　　歐洲供需失衡

 　　在第二季度現貨價格和需求走弱后，歐洲賣家普遍看跌。普氏能源資訊數據顯示，第三季度，以行業結算的甲醇合同價格創下自2016年第四季度以來的最低水平。目前，歐洲甲醇價格在底部徘徊，僅略高于200美元/噸（FOB，鹿特丹）。市場人士普遍認為，供需失衡是甲醇價格下跌的原因。

 　　供應方面的問題有兩點：其一來自于貿易摩擦，使得外部的過剩供應向歐洲轉移，據歐盟統計局的數據顯示，僅2019年前4個月，歐盟從美國進口的甲醇增加了16.5萬噸，從委內瑞拉進口的甲醇增加了9.6萬噸。其二來自于俄羅斯生產商的涌入。據歐洲市場參與者表示，俄羅斯生產商擴大歐洲市場份額的努力，加劇了供需失衡。今年前4個月，俄羅斯對歐洲的甲醇出口同比增長了9.6萬噸。除了進口水平不斷上升，歐洲地區內的新增產能也將令今年下半年該市場的供應增加，荷蘭甲醇生產商OCI宣布，今年6月已經開啟了位于荷蘭Delfzijl的第二條甲醇生產線，這條新生產線預計將增加約43.8萬噸/年甲醇產量，使該工廠的產能幾乎翻番。

 　　但在需求方面，雖然上半年以及近期下游整體盈利能力較去年同期上升，但今年上半年，甲醇市場社會庫存龐大。港口庫存消化遲緩，下游需求受制貿易摩擦，歐洲甲醇價格或將持續探底。

 　　中國市場或是最后希望

 　　在亞洲市場（包括海灣地區），中印兩國是最大的甲醇市場。在印度，伊朗甲醇繼續主導印度市場，除非伊朗公司的金融交易受到干擾。由于伊朗企業同樣存在供應過剩，印度市場同樣不太樂觀。自今年2月投產以來，伊朗Kaveh甲醇公司230萬噸/年產能的開工率水平一直保持在55%~60%的水平。伊朗扎格羅斯石化的兩座年產165萬噸的甲醇工廠除了3月份出現技術故障外，一直在以80%~90%的產能運營，并定期向印度和中國市場出口。同時，伊朗Kimiaye Pars公司和布什爾石化公司將于第四季度投產其165萬噸/年的新建甲醇裝置，這將導致亞洲市場，尤其是印度市場甲醇供應進一步過剩。

 　　中國市場同樣疲弱。受中美貿易摩擦影響，阿爾及利亞、阿塞拜疆、特立尼達和多巴哥以及委內瑞拉甲醇貨物涌入中國市場，使當前甲醇市場的基本面疲弱。此外，中國東部港口的甲醇儲罐空間不足更是加劇了這一問題。不過，隨著中國甲醇制烯烴（MTO）裝置陸續投產，貿易消息人士稱，中國甲醇市場購買興趣可能在8月和9月升溫，可能會支撐甲醇價格。中國或成為甲醇市場的最后希望。