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 一、2019年上半年國內苯酐價格走勢分析

國內苯酐市場上半年下跌明顯，以華東市場為例，市場主流價格從年初7300元/噸跌至目前5500元/噸，跌幅達24.66%。

回顧總體市場行情，對價格下跌起到主要作用的是需求端長期疲軟。1-2月份因中國春節假期影響，市場需求恢復緩慢，至3月份仍未見明顯改觀；緊接著中美貿易摩擦升級，雖然苯酐及下游增塑劑并未受到直接影響，但終端需求受抑制明顯，故市場延續跌勢；加之進入6月份之后因天氣原因，需求也多少會有萎縮。在長期低迷走勢下，市場心態悲觀，業者操盤謹慎，鄰法苯酐庫存壓力累積，工廠低價出貨。雖然原料鄰二甲苯不斷讓利，但其利潤并未見好轉，難逃虧損境地。

二、2019年上半年國內鄰法苯酐及下游DOP利潤分析

國內鄰苯價格上半年也是下行走勢，不過更多原因是苯酐利空傳導所致，即便這樣，鄰法苯酐行業利潤自2月份變為負值后未有扭轉。

鄰苯價格自4月份開始下跌，尤其5-6月份下調幅度較大，除原油以及PX相關行情對其支撐轉弱外，主要原因是由于苯酐虧損嚴重所拖累。但隨著鄰苯的不斷讓利，鄰法苯酐在去庫存壓力下，出貨價格繼續下跌，并未因原料的下調而使利潤有所好轉。據粗略估算，上半年鄰法苯酐平均利潤值在-277元/噸。

苯酐下游DOP行業盈利情況亦不理想，上半年市場價格在成本線上行波動，雖然較2018年相比整體盈利有所改善，但是仍有部分時間陷于虧損的境地。因此，從產業鏈角度綜合分析，2019年上半年行業總體盈利水平偏弱，尤其苯酐作為DOP的原料，上半年虧損嚴重，顯現出其在產業鏈中間環節的上下壓力。一方面下游需求利空傳導，在苯酐虧損不斷加劇的情況下雖然原料給予讓利，但是鄰苯處于產業鏈上端，第一季度受到原油以及芳烴鏈的側面支撐，在一定程度上對價格存掌控能力。另一方面，在環保、安監等方面日漸嚴格以及出口受阻等大環境下，行業面臨整合。對于苯酐來講，產能不斷擴大，鄰法萘法競爭激烈，而下游增塑劑工廠開工靈活，甚至近兩年少數工廠關停，給予苯酐銷售巨大壓力。

三、2019年下半年市場預測

基于上半年市場持續下跌的分析，下半年市場機會仍舊需要下游需求的改善來實現。從季節因素分析，6-8月份市場需求處于淡季，以及國內外大環境存較多變數，因此預計7-8月份市場難有良好預期；下半年市場焦點主要集中在“金九銀十”。由于2019年國內鄰苯供應增加，加之目前鄰法苯酐虧損嚴重，因此苯酐從原料面找動力的可能性偏小，轉折關鍵仍需看需求。