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  3月份丙烯價格大跌大漲，價格波動幅度超出預期。在丙烯價格大幅變動的同時，眾多下游產品價格及利潤也在持續變動之中，與丙烯存在諸多一致性及差異性。整體來看，丙烯與下游產品關聯性依然較強，后期供需面依然是丙烯市場的主要影響因素；丙烯市場短期內將維穩整理，價格變動空間將明顯縮小。

　　3月份丙烯市場熱鬧異常，市場價格先大跌，后暴漲。山東丙烯主流價格由2月下旬7600元/噸最低跌至6400元/噸，跌幅達15.8%；目前價格回升至7300元/噸，漲幅達14.1%。近期，市場進入平穩期，山東丙烯主流價格穩定在7200-7300元/噸。

　　丙烯下游產品眾多，并且丙烯與諸多下游行情變動存在較強的關聯性。丙烯價格在3月份出現暴漲暴跌的走勢，那么下游產品行情走勢如何呢？

　　3月份丙烯下游整體呈現高開低走的行情，多數產品目前價格與月初相比均有不同幅度下滑。其主要原因，一方面在于不同產品各自的供需情況，另一方面，原料丙烯價格的大幅變化也導致下游產品成本面持續變動，進而對行情走勢形成較大影響。

表　丙烯及下游價格對比

單位：元/噸

　　從具體產品來看，下游產品中，只有丙烯腈價格較月初有所上漲，主要是受外盤及海力裝置檢修的支撐。其余下游產品價格均有所回落，其中環氧氯丙烷及丙酮跌幅相對較大，主要原因在于供需面的矛盾。

　　從上表中的價格對比中，很難看出丙烯與下游價格變動的關聯性。相對于下游來說，丙烯價格變動的頻率高、速度快，半個月左右的時間，丙烯已經經歷了大跌、大漲、穩價的行情，而多數下游行情變動相對緩慢。

 　從月均價來看，丙烯3月份均價環比2月份跌幅在7.84%，價格重心繼續下移。下游產品中，丙烯腈與辛醇3月份均價環比2月份有所上漲，其余產品價格皆有不同幅度下滑。

　　從月均價對比中，能夠反映出丙烯與下游產品價格變動的相關性。丙烯價格重心下移，下游產品成本支撐減弱，價格重心也出現回落。雖然有時候下游產品價格變化會存在滯后性，但大行情還是保持一致性的。不過，下游產品價格下跌幅度均小于丙烯，這也能反映出丙烯行情較為疲軟。

從下游利潤情況來看，3月份截止到目前，下游依然維持較大的盈利空間，并且多數下游產品利潤環比2月份有不同幅度的上升。

　　上面我們也提到了，多數下游產品3月均價環比2月份有不同幅度下滑，但利潤空間反而擴大，這就說明下游產品利潤空間擴大的主要原因在于成本面下跌幅度較大，也就是丙烯價格重心跌幅較大，前面的分析也驗證了這一點。這就說明近期丙烯行業利潤是從丙烯往下游進行轉移的，后期的話，轉移的方向可能會發生變化。

　　后市展望

　　經歷了大跌大漲之后，近期丙烯市場趨于平穩，價格重心也回歸相對合理的空間。不過，部分下游產品近期行情相對疲軟，價格重心也持續下移。這反映出丙烯和下游之間的價格存在修復的趨勢，部分下游利潤空間存收窄預期。

　　后期，供需面依然是丙烯最主要的影響因素，需要持續密切關注。供應方面，春季檢修季逐步開啟，山東部分地煉已進入檢修；外盤方面，聽聞日韓等地部分裝置也存檢修預期，外盤供應也將逐步下降。供應減少將對市場心態形成提振，也將實質性降低企業的供應壓力。需求方面，下游需求有待繼續恢復，聚丙烯期貨及現貨價格持續回落對于丙烯市場存利空影響，部分下游檢修裝置也有待恢復。整體來看，預計后期丙烯市場壓力將有所緩解，但幅度有限。就目前情況來看，山東丙烯主流價格在7000-7500元/噸之間相對合理，短期內市場將不會出現大漲大跌行情，穩定整理將是主流走勢。