2017年整體聚酯產業鏈全面回暖,各環節利潤格局均在潛移默化之下逐步提升,曾被市場戲稱“扶不起的阿斗”——PTA扭轉多年來的虧損頹勢,甚至成為近年來盈利的高點,而MEG市場現金流多跟隨價格重心波動,整體均處于盈利狀態,可謂是最穩定的盈利產品。而下游滌綸環節更是最先的盈利板塊。特別是滌綸長絲時不時就有超千盈利,堪稱行業印鈔機的典范,雖然臨近年尾受成本壓力攀升利潤縮水,但均尚存空間。 在此特別提出PX環節,雖然四季度PX一度創年內新高,然上游石腦油漲幅過大,相較于成本面的提升仍是顯得跟進不足,導致PX虧損局面不斷擴大,損失慘重,截至12月底,PX虧損幅度已經達到了53美元/噸。 具體說一下穩坐盈利寶座的MEG,2017年整體乙二醇趨勢性明顯,大概可分三步走,一季度高位波動后展開趨勢性下行,空頭在此樂開花,在5月份盈利回落至年內最低點在172美元/噸。而下半年整體呈現階梯式上行格局,利潤亦開始逐步上升,工廠實現效益最大化,至8月上旬盈利達到年內高位164美元/噸。四季度隨著價格堅挺至年內新高,乙二醇盈利水平始終處于平穩高位,多頭主力賺的盆滿缽滿。2017年東北亞乙烯年均價1192.7美元/噸,MEG外盤現金流年均10.7美元/噸,內盤年均現金流302.3元/噸。 |