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步入十一月份國(guó)內(nèi)PP市場(chǎng)表現(xiàn)令人忐忑不安，國(guó)產(chǎn)除了東莞巨正源及寶豐二期擴(kuò)能，為市場(chǎng)供應(yīng)面帶來(lái)巨大壓力，業(yè)者對(duì)后市擔(dān)憂(yōu)有增無(wú)減，究竟是何原因?qū)е履壳笆袌?chǎng)漲跌兩難境地！

一、問(wèn)題歸結(jié)

1、擴(kuò)能不斷，加重市場(chǎng)供需矛盾點(diǎn)

2、終端需求不溫不火，下游企業(yè)理性接貨，市場(chǎng)可操作機(jī)會(huì)減少

3、期現(xiàn)價(jià)差擴(kuò)大化，現(xiàn)貨交易難度大

4、內(nèi)外盤(pán)價(jià)差收窄，進(jìn)口套利收窄，外商報(bào)盤(pán)積極性下降

5、全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，中美貿(mào)易戰(zhàn)不確定性影響市場(chǎng)心態(tài)

二、2019年新擴(kuò)能

截至目前，2019年新擴(kuò)能202萬(wàn)噸，其中煤制97萬(wàn)噸，占目前總投產(chǎn)48%，PDH總計(jì)60萬(wàn)噸，占目前總投產(chǎn)30%，油制總計(jì) 45萬(wàn)噸，占目前總投產(chǎn)22%。由于PDH系列成本明顯優(yōu)于其它系列產(chǎn)品，在未來(lái)擴(kuò)能中PDH系列擴(kuò)能將引領(lǐng)擴(kuò)能新潮流。

三、期現(xiàn)貨基差對(duì)比

8月份之后PP期現(xiàn)貨價(jià)差逐步擴(kuò)大化。期現(xiàn)價(jià)差目前高達(dá)660-700元/噸。分析兩者價(jià)差逐步擴(kuò)大主因，國(guó)內(nèi)檢修企業(yè)集中在7-8月份，為市場(chǎng)供應(yīng)面提供利好支撐，且受伊朗游船遇襲事件后國(guó)際油價(jià)短期高位攀升，助推PP成本被動(dòng)抬高，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)呈現(xiàn)短期快速拉漲現(xiàn)象。受后期擴(kuò)能裝置不斷增加刺激，業(yè)者對(duì)后市看空情緒明顯。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)有承壓進(jìn)一步下滑空間，期現(xiàn)價(jià)差預(yù)計(jì)有逐步收窄可能。

四、內(nèi)外盤(pán)價(jià)差對(duì)比

由2018-2019年內(nèi)外盤(pán)價(jià)差對(duì)比發(fā)現(xiàn)，9月底之后內(nèi)外盤(pán)價(jià)差逐步收窄，且在11月出現(xiàn)外盤(pán)價(jià)低于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)，主因國(guó)內(nèi)PP市場(chǎng)受成本及供應(yīng)面支撐，短期價(jià)格下行空間收窄，而進(jìn)口資源受俄羅斯西布爾、馬來(lái)西亞等新擴(kuò)能裝置影響，進(jìn)口低價(jià)不斷沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，加劇兩者價(jià)差收窄甚至低于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)。（以拉絲價(jià)為例）

五、后市漲跌誰(shuí)來(lái)定

受制于國(guó)內(nèi)PP擴(kuò)能企業(yè)不斷激增拖累，加重業(yè)者對(duì)后市看空情緒。但目前各大石化及中油受成本支撐，市場(chǎng)短期難有大幅下行空間。且兩油庫(kù)存逐步下降，暫時(shí)緩解市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)情緒。預(yù)計(jì)近期PP市場(chǎng)偏弱運(yùn)行為主。