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 　一、宏觀面

　　上周(15-19日)，全球市場當然仍在因美聯儲本月底驚喜問題炒作，單核心驅動仍是川普再度威脅對中國加征關稅，令投資者看清貿易戰不會輕易終結，全球市場因此受壓。不過國內市場因為科創板要上市，央行大額凈投放支撐，因此無論股市還是大宗商品市場，相對維持偏強震蕩。美元上周寬幅波動，多空爭執激烈，美聯儲降息預期已經消化，但中國資金顯然在趁機打壓美元，有色、美豆等維持多頭信心，但其他多數時長表現平平。中國央行公開市場本周全口徑凈投放6715億。本周近萬億各種資金到期，對央行如何操作構成一定限制。本周一，逆回購操作凈投放500億。

　　二、PP期貨分析

　　PP期貨上周(15-19日)先揚后抑，共振國內市場走勢。周線連續第二周收陰。周一中幅反彈，受股市拉升影響;周2下跌，受川普加稅威脅打壓;周三至周五連續收4陰，周五一度跌破布林中軌，接近60日均線支撐。本周一震蕩收陽星。市場評論認為，現貨市場拉絲、纖維、大部分注塑、部分膜料、共聚等均有價格下調賣不過交易所倉單處于歷史低位區域，聚丙烯基本面多空糾結：一方面是大型裝置檢修導致的開工率下降對其產生一定支撐，但原油回落，下游企業開工率始終未見提升，兩桶油石化庫存緩慢積累則對市場形成打壓。技術上，MACD指向空頭，陰柱動能增長。成交縮量，持倉略減，上方關注壓力線、上周高點的依次壓力;下方關注60日均線、8230、0.618的依次支撐。上周PP期貨走勢基本上跟隨股市的走勢節奏，以震蕩下跌為主，宏觀因素驅動市場，目前因中長期走勢的強弱明顯差異，冬至后期走勢出現分歧。短期關注波段反彈的允許性，關注宏觀驅動的方向指引。

　　三、兩油庫存走勢

　　7月份，兩油庫存震蕩走高。月初，部分商家入市備貨，兩油庫存出現快速下降，月初庫存下降至65.5萬噸的低位。中旬隨著行情逐漸上漲，高位成交乏力，兩油庫存出現積累上漲，中旬，兩油庫存在78-80萬噸之間震蕩整理為主。月下旬，市場貨源消化緩慢，中間商備貨積極性不大，隨著獨山子石化等大型石化停車，供應面壓力有所減少，截至月底，兩油庫存在79萬噸附近整理。關于后市，8月份獨山子石化、大慶煉化等裝置停車檢修，供應壓力減少。8月份環保監察對下游工廠開工影響較大，北方地區需求受限，中安聯合以及深圳巨正源投放在即，預計兩油庫存8月份在中等偏高位置整理。

　　四、PP現貨走勢

　　7月份市場先漲后弱勢整理為主。月初期貨連續沖高，石化廠家受此支撐，出廠價格延續上行，助推市場報盤堅挺，商家受利潤驅使，謹慎高報現象增多;月中旬起，由于前期原料連續拉漲過快，市場出現商家獲利回吐現象，現貨市場不跌反漲，高價位成交乏力，實單讓利明顯;且商家多拋售低價貨源，市場倒掛通道開啟;臨近月底，期貨偶爾雖有拉漲，但現貨市場觀望氣氛不減，行情僵持整理。截至收盤，拉絲主流報盤8600-8800元/噸，共聚主流報盤8650-8800元/噸。

　　五、關于后市

　　8月份PP市場上行動力有限。7月下旬聚丙烯市場僵持整理，拉絲因資源有限，價格表現堅挺，價格強勢或將延續到8月份，但目前標品、非標品價差偏小，隨著共聚價格持續低位，8月份部分共聚生產線轉產拉絲的概率增大，標品供應面壓力增大。同時，巨正源、中安聯合等開車計劃提上日程，即使需求面表現好轉，供需矛盾依然突出，預計8月份PP價格雖有反彈機會，但上漲空間有限。拉絲主流在8600-9300元/噸，共聚主流在8700-9500元/噸。