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5月原油大跌后，聚丙烯也跟隨下跌，PP油制利潤一度觸及虧損，但隨后便迅速反彈。目前上游丙烯單體價格偏高，預計短期仍有上探可能，加重粉料生產企業成本壓力，開工積極性下滑明顯，部分地區粉料現貨供應稍顯緊張。聚丙烯粉、粒料價差減小，粉料低價優勢減弱，面對高價，需求跟進力度明顯不足，粉料銷售高價承壓。市場供應量減少，但需求偏弱以及粉粒料價差減小導致價格上行受阻，高成本支撐下，粉料企業利潤不斷被壓縮，甚至出現毛利倒掛，這也導致粉料供應趨緊，疊加6月份高檢修，共同導致聚丙烯強勢上漲。

 

6月份國內聚丙烯裝置檢修損失量約在25.22萬噸，環比5月份的33.83萬噸減少25.46％。總體來看，新產能釋放壓力已經逐步逼近。流通環節，石化去庫順暢，目前庫位低于同期，壓力不大，貿易商和套保商近期均有補貨，貨源相對充足，下游工廠適量補庫，庫存小幅增多，但整體庫存一般，7月需求亮點不多，預計剛需采購為主。

從PP歷史走勢來看，pp9月和1月合約在下半年維持正套走勢較為明顯。長期看聚丙烯處于投產增速期，且需求沒有往年好，價格重心下移，四季度還有浙江石化、寧夏寶豐二期、青海大美等裝置將陸續投產。PP 下半年的供應壓力還是較大，但真正的壓力預計在2001 合約上體現的更為明顯。建議繼續維持多近月，空遠月進行套利。目前下游貨源依然偏緊，對聚丙烯市場價格形成一定支撐。7月計劃檢修裝置較多，中線需進一步觀察檢修支撐去庫的力度以及市場相關消息面對新增有效產量的博弈。