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上半年國內PVC糊市場穩后下跌，尤其二季度PVC糊跌勢較猛，而三季度價格觸底反彈，主要來自于原料端及供應端的支撐。四季度的主要影響因素空好均存，成本支撐或仍明顯，市場價格向下空間不大。
多重利好支撐 三季度糊樹脂價格觸底反彈
三季度國內PVC糊樹脂價格走勢整體呈先跌后漲走勢，在原料電石高價支撐下，糊樹脂價格反彈至相對理性價位。以9月22日價格為例，當日華東大盤料市場均價為11500元/噸，較6月末高1800元/噸；9月22日華北手套料市場均價11250元/噸，較6月末高1000元/噸。
三季度價格走勢觸底反彈，來自多方面因素的影響：
原料及供應端雙重加壓 行業開工負荷降至年內低點
7月中上旬之前國內PVC糊價格仍延續二季度價格慣性下滑。因二季度價格一路下滑，導致市場買方觀望為主，剛需采購，部分糊樹脂企業庫存高筑，與此同時原料電石價格持續走高，部分企業虧損嚴重，在成本及庫存雙重壓力影響下，降負荷緩解自身壓力，部分企業甚至受原料電石供應緊張影響臨時停工或提前檢修，導致7月份國內PVC糊行業平均開工負荷僅在45.53%，較6月開工下滑25.65個百分點，降至年內最低水平。
8月份裝置檢修企業數量明顯少于7月份，但因原料電石供應緊張，部分糊樹脂開工負荷仍維持偏低水平，9月份原料電石供應緊張情況仍存，部分外購電石的糊樹脂企業采購壓力較大，不排除9月末仍有企業有降負荷預期。在原料電石供應緊張及高價支撐下，8-9月國內PVC糊價格接連上漲。
需求整體表現偏弱 但階段性補貨尚存支撐
2020年國內PVC手套需求激增，帶動PVC糊樹脂價格創下歷史新高，在高利潤及高需求的驅使下，國內PVC手套行業產能迅速擴張，倒是2021年初已經出現PC手套產能過剩局面，且因出口訂單量下滑明顯，導致自二季度開始國內PVC手套行業出現疲軟態勢，部分中小型手套制品企業出現關停，大型手套制品企業開工也顯偏弱，手套制品企業以消化自身手套料庫存為主，二季度手套料需求幾無，給糊樹脂企業帶來明顯的手套料需求壓力，部分糊樹脂企業手套料庫存激增，轉而生產大盤料緩解壓力。而7月中下旬因原料電石的高成本影響，部分糊樹脂企業虧損嚴重，部分大型手套制品企業認為手套料價格基本筑底，且自身手套料庫存基本消化完，部分大型手套制品企業有抄底備貨需求，使得糊樹脂企業手套庫存壓力緩解。9月份也有聽聞部分大型手套制品企業也有陸續在接手套出口訂單，但訂單價格仍顯偏低。
部分終端旺季不旺 大盤料需求難帶動
往年三季度末是糊樹脂需求旺季的開啟，但今年來看需求端表現并不理想，部分終端如玩具、皮革等制品行業多表示出口訂單價格偏低，且出口運費高，運輸時間難以保證，所以部分終端制品出口訂單需求下滑明顯，部分地區終端制品企業開工負荷偏低，導致大盤料需求旺季不旺。
三季度糊樹脂價格觸底反彈，雖基本面表現偏弱，但成本支撐因素尚存，四季度市場價格或繼續維持高位盤整,具體分析如下：
原料電石方面：結合三季度電石供應情況來看，四季度電石供應緊張局面或仍難以緩解，電石價格或繼續維持高位盤整，成本支撐或繼續強勁。
供應面：因7-8月份國內PVC糊樹脂企業集中檢修結束，四季度計劃檢修企業較少，但因部分需要外購電石的PVC糊企業在原料電石供應穩定性方面仍存不確定因素，不排除四季度個別時間段部分企業或因原料電石供應緊張而出現降負荷生產的現象。四季度仍需關注山東朗暉8萬噸/年新產能的裝置運行情況。
需求面：目前大盤料部分終端制品行業開工情況表現欠佳，尤其華東及華南個別地區的終端開工偏弱，預計四季度大盤料下游受個別因素影響，開工或繼續維持偏弱水平；后續仍需關注手套制品行業四季度需求能否出現好轉。
綜合來看，四季度仍存在諸多不確定因素，供應面及需求面或仍維持偏弱水平，但成本端居高不下預期或仍將維持，對四季度糊樹脂市場形成支撐，所以預計四季度PVC糊價格向下空間不大。 |
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