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上半年，國(guó)內(nèi)合成膠市場(chǎng)受供應(yīng)過(guò)剩和需求疲軟影響整體走弱，高低端產(chǎn)品價(jià)格較去年均有所下滑，至6月末基本跌至3年來(lái)低點(diǎn)。展望下半年，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，供大于求的基本面依舊，疊加成本端支撐乏力，市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)下探。

 　　丁二烯預(yù)期走弱

 　　分析師王春燕認(rèn)為，一方面國(guó)內(nèi)新增丁二烯產(chǎn)能在下半年將繼續(xù)釋放；另一方面隨著韓國(guó)丁二烯裝置重啟，8月份以后進(jìn)口貨源有增加預(yù)期，下半年丁二烯大概率繼續(xù)走弱。

 　　截至6月末，國(guó)內(nèi)丁二烯總產(chǎn)能近400萬(wàn)噸，同比有所增加，總產(chǎn)量近150萬(wàn)噸，同比增加11.4%，市場(chǎng)供應(yīng)寬松。有消息稱，前期東北地區(qū)因加大丁二烯互供量暫停外銷的廠家，近期也有放量外銷意愿，其日出貨量有望達(dá)到510噸。若此消息落實(shí)，將給本已交投欠佳的市場(chǎng)帶來(lái)不小沖擊。

 　　不僅如此，丁二烯檢修產(chǎn)能近日也陸續(xù)重啟，2套新增產(chǎn)能先后投產(chǎn)。江蘇斯?fàn)柊钍?0萬(wàn)噸/年丁二烯裝置以及山東玉皇7萬(wàn)噸/年丁二烯裝置已完成檢修重啟開(kāi)車；內(nèi)蒙古久泰能源7萬(wàn)噸/年丁二烯新增產(chǎn)能近期投產(chǎn)，部分產(chǎn)品已經(jīng)投放市場(chǎng)，接下來(lái)會(huì)逐漸加大負(fù)荷；南京誠(chéng)志10萬(wàn)噸/年丁二烯裝置5月8日中交，預(yù)計(jì)近期投產(chǎn)。

 　　遠(yuǎn)期來(lái)看，盤錦寶來(lái)、浙江煉化、恒力石化以及中科、古雷等乙烯及丁二烯裝置亦處于建設(shè)中，未來(lái)丁二烯產(chǎn)能增加明顯，且具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)丁二烯供應(yīng)格局將出現(xiàn)一系列調(diào)整。隨著供應(yīng)環(huán)境逐漸寬松，在市場(chǎng)需求無(wú)恢復(fù)性增長(zhǎng)的情況下，市場(chǎng)將承壓下行，使合成膠市場(chǎng)成本支撐疲弱。

 　　整體供應(yīng)過(guò)剩

 　　由于原料丁二烯市場(chǎng)下行，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)向合成橡膠行業(yè)傾斜，石化企業(yè)在邊際效益逐漸好轉(zhuǎn)的情況下積極排產(chǎn)，合成橡膠供應(yīng)持續(xù)放量。

 　　從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，近去幾年受高性能輪胎需求推動(dòng)，世界合成橡膠產(chǎn)能增長(zhǎng)過(guò)快，已經(jīng)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩狀況。從整個(gè)合成橡膠行業(yè)看，開(kāi)工率由2015年的71%升至2017年的73%，2018年達(dá)到了74%.其中溶聚丁苯橡膠和聚丁二烯橡膠行業(yè)開(kāi)工率由2015年的63%升至2018年的71%.目前，世界合成橡膠總產(chǎn)能為2040萬(wàn)噸，產(chǎn)能集中度越來(lái)越高。2018年，21家合成橡膠生產(chǎn)商產(chǎn)能占比達(dá)80%，目前這些大公司仍在擴(kuò)建生產(chǎn)設(shè)施，產(chǎn)能繼續(xù)增長(zhǎng)，世界合成橡膠產(chǎn)能過(guò)剩狀況進(jìn)一步加劇。

 　　國(guó)內(nèi)合成橡膠市場(chǎng)也出現(xiàn)過(guò)剩狀況。據(jù)撫順石化丁苯橡膠分析師張浩介紹，上半年國(guó)內(nèi)合成橡膠整體供應(yīng)充足。其中丁苯橡膠總產(chǎn)量46.12萬(wàn)噸，同比上漲12.93%；順丁橡膠總產(chǎn)量44.69萬(wàn)噸，同比上漲6.51%.目前，國(guó)內(nèi)合成橡膠裝置開(kāi)工負(fù)荷較去年亦呈上行態(tài)勢(shì)，且多數(shù)裝置在上半年完成了常規(guī)檢修，下半年檢修企業(yè)數(shù)量明顯偏少，市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期較為寬裕。

 　　輪胎需求不振

 　　汽車輪胎需求依然是決定合成橡膠市場(chǎng)走向的主要推手。目前，輪胎行業(yè)進(jìn)入年中銷售淡季，需求端處于低谷也將拖累合成橡膠行情。再加上中美貿(mào)易摩擦給輪胎出口造成嚴(yán)重影響，目前磋商雖有松動(dòng)跡象，但還存在諸多不確定性。

 　　據(jù)師朱永康介紹，乘用車輪胎耗用合成橡膠較多，從終端市場(chǎng)來(lái)看，原配輪胎需求下降了2%，替換輪胎需求增長(zhǎng)緩慢。

 　　原配輪胎方面，自2018年開(kāi)始我國(guó)汽車銷量進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)，今年上半年汽車行業(yè)依然面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，不僅銷量低，經(jīng)銷商庫(kù)存壓力也大。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)7月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月國(guó)內(nèi)乘用車銷量同比下降7.8%，這一數(shù)據(jù)也說(shuō)明原配輪胎需求表現(xiàn)一般，市場(chǎng)慘淡。

 　　替換輪胎方面也不容樂(lè)觀。前5個(gè)月，我國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)平均值49.74，處于下行區(qū)間，導(dǎo)致能源、鋼材、建筑材料等大宗商品運(yùn)輸需求下降，物流業(yè)景氣度指數(shù)較去年有明顯的下降。

 　　此外，部分公路運(yùn)輸逐漸向鐵路運(yùn)輸分流，從去年下半年開(kāi)始鐵路貨運(yùn)量當(dāng)月同比開(kāi)始高于公路貨運(yùn)。今年年底前，京津冀及周邊、長(zhǎng)三角地區(qū)沿海港口的礦石、鋼鐵、焦炭等大宗貨物全部改由鐵路運(yùn)輸，禁止汽運(yùn)集疏港。公路運(yùn)輸量下降，將影響替換輪胎銷量，導(dǎo)致合成膠需求下降。

 　　天然橡膠拖累

 　　天然橡膠與合成橡膠具有部分替代性，朱永康認(rèn)為，下半年天然橡膠供應(yīng)充足，價(jià)格持續(xù)低迷，將繼續(xù)給合成橡膠市場(chǎng)帶來(lái)壓力。

 　　整體來(lái)看，下半年天然橡膠市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期增多。早前，國(guó)內(nèi)外天然橡膠產(chǎn)區(qū)受高溫干旱氣候影響，部分橡膠園停割，預(yù)計(jì)7月份以后將恢復(fù)供應(yīng)。尤其四季度為橡膠豐產(chǎn)季，而此時(shí)下游需求偏淡，宏觀面也缺乏利好刺激，預(yù)計(jì)下半年天然橡膠市場(chǎng)有出現(xiàn)低點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

 　　需求方面，天然橡膠主要應(yīng)用于重卡輪胎。1~6月，我國(guó)重卡銷量達(dá)到65.3萬(wàn)量，累計(jì)同比下降3%.其中拉動(dòng)重卡銷量作用較大的是天然氣重卡。但我國(guó)從今年7月1日起開(kāi)始實(shí)施國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)，天然氣重卡從稀薄燃燒改為當(dāng)量燃燒，在一定程度上會(huì)削弱天然氣重卡的經(jīng)濟(jì)性。此外，上半年用戶提前購(gòu)置國(guó)五燃?xì)庵乜ㄒ餐钢Я艘欢ㄐ枨蟆Ｕw看，下半年重卡需求將保持在3%~5%的跌幅。

 　　天然橡膠市場(chǎng)在供應(yīng)預(yù)期增加、需求下降的基本面主導(dǎo)下將震蕩下行，可能搶占部分合成橡膠市場(chǎng)，進(jìn)一步加劇合成橡膠供大求的矛盾。