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　　供應趨緊或將緩解

　　業內人士表示，今年下半年以來，丁二烯市場表現出色，價格持續上行，并逐步探至年內高點位置。特別是11月下旬以來，丁二烯現貨資源緊缺，拉動了市場價格迅速走高。

　　金聯創分析師褚彩萍介紹說，造成丁二烯價格大漲的重要因素是供應面利好疊加進口量減少。10月，中國丁二烯進口量結束三季度高位，開始出現顯著下滑。據海關數據統計，10月份丁二烯進口量環比下降53.25%。鑒于內外盤價差較為有限，11月份進口量預計仍相對有限。

　　此外，受丁二烯進口量下降、國內供方貨源收緊及下游原料庫存消耗等因素的共同影響，丁二烯港口庫存明顯下降。因暫無進口船貨到港，國內市場現貨資源又緊缺，部分商家積極買入交付前期訂單。截至目前，丁二烯港口庫存降至歷史低位。

　　目前，丁二烯生產裝置運行較為正常，萬華化學丁二烯裝置重啟后恢復正常運行。綜合來看，丁二烯目前開工率比11月中旬提高3.17%。后市來看，中海殼牌18萬噸/年丁二烯裝置近期重啟，或對市場造成壓力，增加了丁二烯價格觸頂風險。

　　成本支撐動能不足

　　丁二烯主要是從石腦油裂解所得，因此石腦油市場走勢牽動著丁二烯的價格變化。隆眾資訊石化分析師王曉分析說，進入11月份，石腦油市場大穩小動。國際原油大幅波動，對下游市場影響有限。而終端需求缺乏利好消息，乙烯裂解方向少量需求釋放，但商家不急于備貨，以觀望市場為主，場內活躍度較低；煉廠壓力略有增加，以積極出貨為主。

　　從原油后市來看，OPEC+會議由11月26日推遲至11月30日，沙特減產立場依然堅定，仍可釋放利好消息。但需求方面，美國商業原油持續累庫，中美煉廠開工率仍處于低位，燃油需求短線依然偏弱。經濟層面同樣是利空情緒占據上風，市場對經濟和需求前景擔憂延續，對原油市場來說無疑形成利空。

　　綜合來看，原油對石腦油的利好因素有限，2024年長約仍是市場焦點。歐洲汽油市場需求放緩，導致石腦油供應仍然充裕，價格上漲動能不足，成本面對于丁二烯價格難以形成有力支撐。

　　需求淡季托舉難強

　　進入11月份，丁二烯的下游丁苯橡膠、順丁橡膠以及丙烯腈—丁二烯—苯乙烯共聚物(ABS)受買氣低迷影響，市場并不盡如人意，且理論利潤持續倒掛，短期內或對其產能利用率造成不利影響。

　　吉林石化銷售人員表示，丁苯橡膠市場延續下行，裝置開工率變化不大，因市場存在降價傳聞且有降價預期，部分業者持有出貨意向，但買盤不多，交投清淡，雖然丁苯橡膠的主要原料丁二烯價格上漲，但對丁苯橡膠行情無明顯提振。

　　順丁橡膠市場也同樣不見起色。截至11月24日，順丁橡膠的開工率在七成左右。四川石化順丁橡膠裝置于11月中旬重啟，目前提負中；其他國營企業的順丁橡膠裝置生產負荷未有明顯變化；民營企業中的浙江傳化、煙臺浩普和華宇橡膠企業的順丁橡膠裝置維持高負荷生產，其他民營企業停車或降負生產。

　　丁二烯的第二大消費下游——ABS市場近期開工率高位持續，截至11月27日，國內開工率75%左右，較前期相比窄幅下調。疊加企業出產穩定，加之此前英力士苯領新裝置投產，導致當下庫存穩中有增。綜合來看，ABS場內貨源充裕，企業虧損情況延續，供應壓力偏高。業內人士表示，部分ABS廠家仍存減停產計劃，但目前場內貨源充裕，供需矛盾持續施壓市場，市場或延續僵持窄盤態勢，對原料提振作用有限。

　　綜合來看，丁二烯下游產品行情表現疲軟，難以支撐丁二烯市場上行。