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　　市場承壓下行

　　今年以來，丙烯腈行情整體下行，2月雖走出一波小高潮，最高價達到1.13萬元，但此后市場一直弱勢運行。截至3月27日，山東市場丙烯腈送到價格在1.02萬元，為一季度的低點。

　　“丙烯腈市場低迷徘徊的一個重要原因是2月以來中國海油首套20萬噸/年裝置、吉化(揭陽)13萬噸/年新裝置相繼投產。”金聯創分析師王麗媛說，后期來看，下游丙烯腈—丁二烯—苯乙烯共聚物(ABS)行業新產能將集中釋放，對丙烯腈消費量會有明顯增加，但全年丙烯腈表觀消費量預計也不會超過310萬噸，丙烯腈產能依舊過剩。

　　2月以來丙烯腈企業的低開工率也印證了這一點。目前丙烯腈行業整體產能利用率僅69%。

　　對于后市，王麗媛認為，隨著浙石化以及科魯爾丙烯腈裝置重啟，加之生產企業一再下調產品掛牌價格，加劇了市場悲觀情緒，預計廠商報價會進一步下調，丙烯腈價格大概率跌破萬元。

　　成本支撐走軟

　　丙烯腈的原料丙烯近期市場成交價格一路下探，目前山東主流成交價在6800~6900元，為一季度低點，難以給丙烯腈市場帶來成本支撐。

　　據山東睿陽化工有限公司總經理王春明分析，供應面相對寬松是丙烯市場大幅下滑的一個原因。原油價格下跌導致進口丙烷市場低位運行，丙烷脫氫制丙烯路線盈利情況好轉，平均理論盈利達到456元，國內丙烯裝置開工率較前期提升。另外，部分丙烯裝置檢修延期，天弘化學裝置計劃停車延遲至4月初，山東大廠裝置檢修時間仍未明確，丙烯市場供應較寬松。

　　同時，下游聚丙烯期貨市場受原油走勢牽制低位震蕩，對現貨市場支撐有限，聚丙烯價格不斷下行。因此，聚丙烯企業生產意愿不高，開工率維持在36%附近，丙烯需求跟進有限、價格下行。

　　隨著丙烯價格持續走低，丙烯腈來自成本面的支撐也有所減弱，在一定程度上對丙烯腈價格形成壓制。理論上看，目前丙烯腈生產已漸有盈利，不過利潤依舊微薄，僅在100元左右。

　　對于后市，王春明等業內人士認為，丙烯價格已跌至低點，聚丙烯企業的盈利能力有所提升，預計對原料丙烯采購量會增加，短期丙烯價格或觸底反彈，但回彈空間不大，仍難以在成本端帶動丙烯腈市場走出低谷。

　　下游需求低迷

　　從丙烯腈主力下游看，國內ABS市場跌勢難止，生產企業下調開工率，對原料丙烯腈需求減少。

　　近期，原料原油價格接連收漲、苯乙烯挺價上揚，但也難以提振ABS市場信心，多數ABS廠家維持調降操作，疊加場內貨源供應增多，下游采購興致匱乏，商家出貨阻力加大。此外，部分中間商低價套現操作進一步沖擊市場，悲觀氛圍有所轉濃，ABS價格持續下滑。目前國內ABS裝置平均開工率為85.89%，環比下降14.78%。

　　從新增產能看，一季度，山東利華益一期、浙石化、揭陽石化等廠家乳液法ABS裝置投產。雖然浙石化維持低負荷生產，揭陽石化尚未產出合格品，但依然對市場帶來一定的沖擊，ABS價格跌跌不休難見底，生產企業利潤萎縮，開工率難有大的提升，對原料丙烯腈托舉較弱。

　　從其他下游來看，腈綸行業開工率保持在76.88%，總體平穩，但4月寧波中新裝置有檢修計劃;丙烯酰胺行業需求傳導緩慢，企業庫存積累，下調開工率至五六成。

　　“近期來看，ABS、腈綸及丙烯酰胺行業整體低迷，進而傳導至上游原料，丙烯腈價格破萬元幾成定局。”隆眾資訊分析師鄭鑫分析說。