鈦白粉： 業績出現回暖 景氣度或延續
文章來源：中國化工報 更新時間：2024-01-02 13:56:45
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2023年上半年，受經濟形勢以及需求疲弱影響，多數行業經濟運行情況較弱，鈦白粉上市公司盈利情況也不如以往，大多公司業績承壓。但在近期發布的2023年三季報中可以看出，三季度鈦白粉上市公司盈利情況出現持續回暖。與此同時，多方認為鈦白粉后續景氣度或將延續。
業績持續回暖
2023年以來，盡管鈦白粉上市公司的整體“成績單”并不理想，但根據三季報情況來看，行業基本呈現持續回暖態勢，龍頭企業尤為明顯。
據同花順iFinD數據顯示，從2023年第三季度凈利潤環比來看，6家鈦白粉上市公司中，龍佰集團、中核鈦白、魯北化工第三季度凈利潤環比分別增長28.9%、9.35%、142.08%。惠云鈦業、金浦鈦業、安納達2023年第三季度凈利潤環比分別虧損5.98%、104.23%、21.92%。對此，業內人士表示，2023年第三季度鈦白粉市場整體表現好于2023年上半年。
記者通過梳理研報發現，影響鈦白粉上市公司2023年第三季度業績變動的主要原因是鈦白粉價格回暖帶動了部分公司業績回升。華金證券分析師駱紅永在研報中的說法驗證了這一觀點：“2022年下半年以來，受終端需求較弱和供應增加影響，鈦白粉價格持續回落拖累鈦白粉上市公司業績。2023年第三季度隨著國家穩增長和房地產政策發力，疊加旺季來臨，需求開始復蘇。鈦白粉產品在2023年7至9月經歷了3次調價，7月中旬鈦白粉價格觸底后呈現上行態勢。根據wind數據，截至2023年9月30日，鈦白粉價格為16600元(噸價，下同)，較7月中旬提升8.9%，呈現底部企穩回暖態勢。”
卓創資訊鈦白粉分析師常曉宇解釋說：“2023年7至9月主流鈦白粉工廠進行3次調價，一方面是因為季節需求的兌現提升了市場價格預期；另一方面是由于硫酸、鈦礦等原料價格的上漲壓力直接推動了鈦白粉生產工廠上調價格。”
多家上市公司的相關數據也驗證了這一觀點。中信證券研報顯示，龍佰集團業績環比提升，主要系產品價格環比回暖。2023年第三季度龍佰集團硫酸法鈦白粉、氯化法鈦白粉均價分別為1.63萬元、1.85萬元，比第二季度均提升500元。魯北化工在近期舉辦的2023年第三季度業績說明會上也表示，第三季度業績改善的原因之一是鈦白粉市場回暖，價格回升所致。
與此同時，金浦鈦業和安納達的2023年三季報也提到其盈利下降的原因。金浦鈦業2023年三季報表示，前三季度歸母凈利潤下降492.41%，主要系報告期主營產品鈦白粉銷售單價下降所致。安納達表示，2023年前三季度歸母凈利潤下降55.22%，主要系本期鈦白粉、磷酸鐵銷售價格下降，毛利率減少影響所致。
布局完善或抵御風險
記者梳理發現，在鈦白粉原料價格以及能源產品價格波動的影響下，產業鏈布局更完善以及具有成本優勢的企業的盈利能力更加穩定。
以作為全球鈦白粉行業龍頭的龍佰集團為例，其2023年前三季度歸母凈利潤為21.42億元，同比下降32.5%，季度環比增長28.9%。對此，多家研報均指出該企業由于產業鏈一體化布局優勢明顯，疊加鈦白粉產品景氣回暖，綜合因素支撐了該公司業績環比改善。
太平洋證券分析師王亮在研報中指出，龍佰集團堅持縱橫結合的發展戰略，縱向布局鈦資源產業鏈，橫向推動“鈦鋰耦合”協同發展。從縱向來看，龍佰集團于2022年并表攀枝花振興礦業，進一步夯實成本優勢。同時，該公司當前具備鈦白粉產能151萬噸/年以及海綿鈦產能5萬噸/年。從橫向維度來看，該公司發揮出產業鏈協同效應帶來的成本優勢。
而中核鈦白則通過收購和對外投資，正在完善產業布局，提升自身競爭力。其2023年三季報顯示，報告期內，貴州開陽雙陽磷礦有限公司及貴州新天鑫化工有限公司成為中核鈦白全資子公司并納入公司合并報表范圍后，中核鈦白具備50萬噸/年的磷精礦生產能力，已有及在建黃磷產能合計13萬噸/年。同時，該公司還與貴州鑫新材料科技集團有限責任公司合作，進一步完善并延伸公司“硫—磷—鐵—鈦—鋰”耦合循環產業鏈。
通過觀察業績下降企業的情況發現，產業布局較單一或不具有成本優勢的企業在面對價格波動時會有一定風險。金浦鈦業在此次“成績單”中業績下降最為明顯。據同花順iFinD顯示，金浦鈦業2023年前三季度營業總收入為16.94億元，同比下降12.21%，季度環比增長8.36%；前三季度歸母凈利潤為虧損9207萬元，同比下降492.4%，季度環比減少104.23%。
業內人士認為，金浦鈦業業績下降的主要是受生產鈦白粉所需的鈦精礦、硫酸和鐵粉等原料價格波動影響所致，而原料成本約占鈦白粉生產成本的60%。金浦鈦業表示，同業公司擁有成本優勢或對自身形成一定壓力，公司經營業績存在進一步下滑以及持續虧損的風險。
后市或延續景氣
“2023年鈦白粉出口穩步增加，加之鈦原料價格高位堅挺，以及國內經濟預期向好，后期鈦白粉市場仍將被看好。”涂多多分析師齊宇預測道。
據悉，2023年鈦白粉進口量或降幅明顯，出口量預計或將再創新高。“從進口來看，由于國內需求依然偏弱，2023年鈦白粉進口量降幅明顯，預計同比減少35%。但近年來國內鈦白粉企業氯化法工藝生產技術逐步提升且不斷擴大產能，鈦白粉進口依存度將逐漸降低。”隆眾資訊分析師王曉倩介紹說，“從出口來看，我國鈦白粉出口依存度目前達41%，預計2023年出口或再創新高。同時，我國鈦白粉產量增長率長期高于表觀消費需求增長率，為了緩解這一問題，鈦白粉生產企業積極拓展海外市場，目前我國鈦白粉產能占全球產能的50%以上。此外，國產硫酸法鈦白粉在國際市場有價格優勢，人民幣貶值利好出口市場，且供應穩定，質量優良，市場份額逐漸增加。2023年國際企業泛能拓關停了意大利和德國的兩家工廠，而后宣布申請破產保護，8月科慕宣布了關閉中國臺灣觀音鈦白粉工廠。全球鈦白粉產能縮減，更加利好我國鈦白粉出口市場。”
此外，2023年11月歐盟委員會發布公告稱，對原產于中國的二氧化鈦發起反傾銷調查。我國鈦白粉企業積極應對，龍佰集團已在2023年12月上旬打響了鈦白粉出口提價的第一槍，宣布2024年1月1日起，公司各型號鈦白粉銷售價格在原價基礎上對國際各類客戶上調100美元/噸，但并未提及國內鈦白粉價格上漲。“此次龍佰集團對海外企業宣漲一定程度上提振了國內市場信心。”顏鈦鈦行業分析師楊遜分析說。
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