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　　 以恒力石化的PTA現(xiàn)貨主港現(xiàn)款自提報(bào)價(jià)為例，來給大家展示一下PTA現(xiàn)貨的驚人漲幅。

 

　　數(shù)據(jù)顯示，在7月10日之前的一個(gè)月內(nèi)，恒力石化公布的報(bào)價(jià)一直維持在6000元/噸。而這樣的平衡在7月11日被打破，當(dāng)日，PTA報(bào)價(jià)6100元/噸，較上一個(gè)交易日價(jià)格上漲100元/噸。自此，PTA現(xiàn)貨價(jià)格一路攀升，8月13日，恒力石化公布PTA現(xiàn)貨主港現(xiàn)款自提報(bào)價(jià)7600元/噸，較7月10日報(bào)價(jià)上漲了1600元/噸。

 

　　期貨市場上，PTA1809合約在7月19日結(jié)束盤整行情，開啟“一路狂飆”模式，截至8月13日收盤，PTA1809合約報(bào)收7408元/噸，持續(xù)刷新四年來新高。從6月20日最低點(diǎn)5546元/噸算起，截至8月13日，PTA1809合約的區(qū)間漲幅已高達(dá)33.14%，暴漲超過三成。

 

　　的確，當(dāng)前，國內(nèi)化工市場出現(xiàn)了一些異常，PTA、甲醇等部分品種價(jià)格高燒不退，對市場和產(chǎn)業(yè)鏈的影響已經(jīng)顯現(xiàn)。浙江、江蘇一些地區(qū)的經(jīng)編行業(yè)商會近日聯(lián)合發(fā)布停產(chǎn)倡議書，原因是所需滌綸長絲等紡織原料近期漲價(jià)太離譜。據(jù)悉，滌綸長絲POY 7月30日還報(bào)價(jià)每噸9950元，8月7日就達(dá)到10600元，一周上漲了近6.5%。而滌綸長絲的上游原料，恰恰是PTA，高價(jià)傳導(dǎo)、火燒連營，由此可見一斑。

 

　　在整個(gè)化工市場，PTA和甲醇的狂熱并非個(gè)案。更令人擔(dān)憂的是，在中東地緣風(fēng)險(xiǎn)增加、人民幣貶值、中美貿(mào)易戰(zhàn)等多因素疊加的形勢下，下半年化工市場存在整體發(fā)燒的風(fēng)險(xiǎn)，高燒有可能更為激進(jìn)，對市場格局和產(chǎn)業(yè)鏈帶來連鎖反應(yīng)，需要警惕和防范。

 

　　一、價(jià)格掌控因素

 

　　地緣風(fēng)險(xiǎn)折射油價(jià)波動

 

　　“從油到絲，從絲到衣”，按照這個(gè)生產(chǎn)流程，上游原油下跌，應(yīng)該帶來滌綸絲價(jià)格的下降。但目前的觀察就是，PTA一路走高，并不受伊朗石油價(jià)格震蕩的影響。

 

　　在今日江浙一帶經(jīng)編商會的停產(chǎn)聯(lián)合抵制倡議書中指出，并不理解PTA持續(xù)瘋長，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈下游“火燒連營”，甚至將矛頭指向上游寡頭。

 

　　然而原油實(shí)際情況外弱內(nèi)強(qiáng)，從8月7日零時(shí)，美國對伊朗的首輪制裁重新生效開始，按照美方的說法，要完全切斷伊朗自主發(fā)展核能力的資金來源——石油出口，使伊朗石油出口在今年11月底降至零。特朗普為此放話：凡是與伊朗有商業(yè)往來者，將無法與美國進(jìn)行商業(yè)往來。

 

　　伊朗原油影響是一個(gè)雙重利劍，出口降至零，國際原油市場將減少約250萬桶/日的供應(yīng)。按照國外權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測，即使打個(gè)對折減少120萬桶/日的供應(yīng)，國際原油市場的平衡也將被打破，油價(jià)會脫韁上漲。

 

　　目前西方角力正酣的敘利亞，中東已然成為“火藥桶”。如果后期投機(jī)資本再進(jìn)來推波助瀾，下半年國際油價(jià)若每桶漲破80美元乃至100美元，分析家已經(jīng)預(yù)測不用太意外。

 

　　在石油美元的體制下，油價(jià)的漲落很大程度上取決于美國的戰(zhàn)略意圖。目前，美國已實(shí)現(xiàn)能源自給，并出口大量的能源化工產(chǎn)品。在經(jīng)濟(jì)上打擊中國、歐盟、日本等競爭對手，在政治上渾水摸魚實(shí)現(xiàn)對中東更好的控制，油價(jià)大漲，美國樂見其成、直接受益，定會為此不遺余力。

 

　　但油價(jià)大漲會對我國帶來輸入型通脹，推升國內(nèi)物價(jià)，對國內(nèi)石化和化工行業(yè)來說，可能帶來整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈一棒接一棒的接力賽漲價(jià)

 

　　二、貨幣貶值推高進(jìn)口價(jià)格

 

　　匯率是一個(gè)國家購買力的體現(xiàn)。進(jìn)入7月，人民幣快速貶值，相比3月份貶值幅度已超過10%。這對原材料高度依賴進(jìn)口的石化業(yè)沖擊尤其明顯：貶值10%，即意味著進(jìn)口價(jià)格抬升10%，而我國的石油、天然氣、甲醇、烯烴、PTA等大宗原料都需要大量進(jìn)口，這對整個(gè)石油和化工產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格傳導(dǎo)，是剛性而顯著的。

 

　　以PTA為例，其價(jià)格近期瘋漲，背后有邏輯可循：其一，今年油價(jià)整體上漲不菲;其二，國內(nèi)PTA和聚酯產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成寡頭壟斷格局，擁有絕對的定價(jià)權(quán);其三，近期人民幣匯率快速走貶。據(jù)測算，僅人民幣貶值一項(xiàng)，就抬升每噸PTA價(jià)格400元以上。整個(gè)國際市場的PTA價(jià)格都在漲，自給率不足又高度壟斷的國內(nèi)市場，PTA價(jià)格豈會不快漲猛漲?

 

　　此外，美國漸進(jìn)加息行至半程，據(jù)財(cái)經(jīng)金融界預(yù)測，美國今年9月和12月再次加息的概率很大，將給美元指數(shù)帶來強(qiáng)支撐、強(qiáng)刺激，對人民幣匯率則帶來貶值壓力。市場正在熱議年內(nèi)人民幣兌美元匯率會不會破7。可以說，下半年，由貨幣貶值帶來的市場發(fā)燒連鎖風(fēng)險(xiǎn)非常大。

 

　　三、貿(mào)易摩擦抬升價(jià)格體系